El mercado de ganado inicia marzo en un entorno de alta tensión geopolítica, fondos especulativos fuertemente posicionados y empacadores operando con pérdidas significativas. La combinación de menor matanza semanal y producción elevada por mayores pesos en canal está creando distorsiones importantes en la lectura tradicional de oferta y demanda.
ENTORNO MACROECONÓMICO
• Conflicto en Medio Oriente generando volatilidad en energéticos.
• Fondos especulativos mantienen posiciones netas largas históricamente elevadas en ganado en pie y ganado de engorda.
• Incertidumbre sobre política monetaria y empleo en EE.UU.
• Petróleo reaccionando ante riesgo en el Estrecho de Hormuz.
GANADO GORDO (FED CATTLE)
La matanza reciente se mantiene en el rango de 515–520 mil cabezas por semana. Niveles por debajo de 520 mil han sido suficientes para sostener el alza en el cutout.
Precio Dressed: ~$382/cwt
Choice Cutout reciente: $381/cwt
Producción semana clave: 413 millones de libras (vs 363 millones en 2015, por mayores pesos).
Aunque el número de cabezas sacrificadas es similar a 2015, los pesos promedio están muy por encima, lo que incrementa significativamente la producción total de carne.
MÁRGENES DE EMPACADORES
Las pérdidas estimadas aún se ubican entre -$225 y -$275 por cabeza, a pesar de una mejora cercana a $150 por cabeza la semana pasada.
Mientras la matanza permanezca restringida, los empacadores pueden seguir impulsando el cutout al alza; sin embargo, esto no garantiza una mejora inmediata en el precio del ganado en efectivo.
FUTUROS Y DESCUENTOS
El contrato Abril mostró un descuento significativo respecto al efectivo, llegando a operar $14–$16 por debajo del mercado cash. Técnicamente podría buscar una corrección hacia la zona $236–$238.
CERDO Y OTRAS PROTEÍNAS
El mercado porcino muestra firmeza estacional en belly y jamones. La carne de pollo mantiene producción elevada, funcionando como proteína sustituta ante los altos precios de la res.
LECTURA PARA EL MERCADO
Nos encontramos en un mercado estructuralmente alcista por escasez de inventarios, pero con señales tácticas de lateralidad mientras exista backlog de ganado terminado.
1. Matanza por debajo de 520 mil sostiene el cutout.
2. Empacadores siguen con pérdidas importantes.
3. Fondos especulativos extremadamente largos incrementan riesgo de volatilidad.
4. Producción elevada por peso en canal puede distorsionar percepciones de escasez.
Mientras no se limpie el atraso de ganado, el cash podría operar estable a ligeramente débil, aunque el contexto estructural sigue favoreciendo precios altos durante 2026.
FEEDING THE WORLD WITH TRUST, QUALITY AND HEART – ONE SHIPMENT AT A TIME.