Capacidad de sacrificio baja, pero el feedlot mantiene el control
Normalmente, una reducción en la capacidad de sacrificio provocaría pérdida de poder de negociación para los engordadores. Sin embargo, esta vez ocurrió lo contrario: los precios del ganado terminado alcanzaron máximos históricos mientras los márgenes de los empacadores registraron pérdidas récord.
Reducción de capacidad
El cierre de la planta de Lexington y la operación a un solo turno en Amarillo eliminaron aproximadamente 35,000 cabezas por semana de capacidad de sacrificio. Estas decisiones respondieron a la escasez de ganado y márgenes profundamente negativos en el sector empacador.
La verdadera razón: falta de ganado terminado
A pesar de la menor capacidad, el leverage no cambió hacia los packers debido a la fuerte escasez de ganado. Las pérdidas estimadas alcanzan cerca de $300 por cabeza, obligando a recortes significativos en los niveles de matanza. El sacrificio semanal promedio en enero y febrero fue cercano a 435,000 cabezas, unas 43,000 menos por semana que el año pasado.
El mercado esta racionando la oferta
La señal actual del mercado es racionar el suministro de ganado terminado. Incluso un leve incremento en la retención de vaquillas podría reducir aún más la disponibilidad futura de feeder cattle.
Comentario de Mercado – Interpretación del Backlog de Ganado
Existe la percepción de que el mercado alcista del ganado está envejeciendo y que la reciente baja en el mercado cash fue resultado directo de un exceso de ganado terminado. Sin embargo, este análisis puede ser equivocado. Un ‘backlog’ de ganado no depende del número total de animales en inventario. Puede ocurrir independientemente del tamaño del inventario.
El verdadero problema aparece cuando la capacidad de sacrificio no es suficiente para procesar el ganado que ya está listo para mercado y los días en corral exceden lo necesario para producir un animal terminado normal. En ese escenario se genera un atraso operativo.
En conclusión: los números totales no determinan el backlog. La relación entre los días normales en corral y los días excedentes es el factor determinante.
Lectura para el Mercado
El sistema ganadero está ajustándose mediante menor sacrificio para equilibrar una oferta insuficiente. Los packers enfrentan pérdidas mientras los feedlots mantienen el leverage, confirmando que la oferta física continúa dictando el precio del mercado.
Conclusión Estratégica
El mercado opera actualmente en modo de racionamiento de oferta, impulsando pérdidas récord en empacadores y precios históricos del ganado terminado. Los fundamentos sugieren soporte sólido con potencial alcista estacional, aunque se espera alta volatilidad.
FEEDING THE WORLD WITH TRUST, QUALITY AND HEART – ONE SHIPMENT AT A TIME.