Macro
Con toda la controversia que rodea las revisiones del informe previo de empleo, esta semana habrá especial atención sobre las cifras laborales. Actualmente, los mercados creen que la Reserva Federal (Fed) recortará tasas en su reunión del 17 de septiembre, con una probabilidad del 92% de que el recorte sea de 25 puntos base. La presidenta de la Fed ya insinuó que un recorte está cerca, apuntando específicamente a las cifras de empleo. Se espera que los salarios por hora aumenten al mismo ritmo que el mes anterior y estén 3.7% por encima del año pasado.
Producción de res
La matanza de res de la semana pasada se estimó en 564,000 cabezas, 14,000 más que la semana anterior pero aún 8.4% menos que hace un año. El aumento provino principalmente de más ganado terminado llegando al mercado. La mejora en los márgenes de los empacadores y la semana corta por el feriado fueron suficientes para que los empacadores procesaran más ganado terminado. La matanza de ganado terminado se estimó en 467,000 cabezas, 13,000 más que la semana previa y la mayor cantidad semanal desde mediados de julio. El año pasado, la matanza de ganado terminado en septiembre y octubre promedió alrededor de 495,000 cabezas por semana. Aun así, con una reducción esperada de 40–45 mil cabezas esta semana, la disponibilidad spot sigue siendo limitada y los compradores con inventarios bajos persiguen producto. El Choice cutout del viernes superó los $415/cwt, lo que representa $107/cwt (+34%) más que hace un año. Dos primales tuvieron los mayores incrementos la semana pasada: Chuck: +$17/cwt en solo tres días y Rib: +$31/cwt en la semana. Los márgenes de los empacadores volvieron a terreno positivo, aunque esto también ocurrió brevemente a finales de junio antes de que se desplomaran en julio e inicios de agosto. Los corrales de engorda siguen teniendo dificultades para conseguir reemplazos; el Índice CME se cotizó en $365.38. El abasto en la tubería sigue limitado, moderando las expectativas de una rápida deflación en los valores mayoristas de la res.
Producción de cerdo
Si la matanza de ganado terminado sorprendió al alza, la matanza de cerdos fue en sentido contrario. La matanza total de la semana se estimó en 2.391 millones de cabezas, 1.5% menos que hace un año, marcando la 15.ª semana consecutiva por debajo del nivel del año pasado. USDA estimó los pesos -0.5% frente al año anterior, aunque se cree que estuvieron
prácticamente iguales. No es raro que los pesos aumenten en esta época, pero el cambio en los pesos de cerdos propiedad de empacadores ha sido notable. El pork cutout subió el viernes, pero la tendencia general sigue apuntando a precios mayoristas más flojos en otoño conforme aumente la matanza. Los optimistas destacan los altos precios de la carne de res justo cuando el crecimiento de la oferta de cerdo sigue limitado. La tendencia de pesos merece atención: si los precios de la res van a impulsar el cerdo, eso debería reflejarse en el valor de los lomos. El loin cutout subió el viernes, pero esto reflejó semanas cortas de matanza; la prueba real vendrá en las próximas dos semanas. Los lomos deberían encontrar algo de soporte, pero en última instancia el consumidor será el juez.
Resumen de indicadores clave (semana que terminó el 30 de agosto de 2025)
– Res: Matanza FI: 565 mil (-8.4% a/a); Choice cutout: $412.67/cwt (+32.9% a/a). Rib: $630.70, Chuck: $368.85. Producción: 488.4 millones lb (-6.9% a/a) – Cerdo: Matanza FI: 2.391 millones (-1.5% a/a); Pork cutout: $112.94/cwt (+17.8% a/a). Belly: $181.52, Ham: $102.28. Producción: 499.5 millones lb (-2.0% a/a) – Pollo: Producción RTC: 869.8 millones lb (+2.5% a/a). Pechuga deshuesada NE: $196.82/cwt (≈ estable a/a) – Pavo: Producción RTC: 100.7 millones lb (+13.9% a/a). Gallina nacional 8–16 lb: $160.57/cwt (+78% a/a) – Granos: Maíz Omaha: $3.84/bu (-2.5% a/a); Soya Illinois: $10.40/bu (+5.3% a/a); Harina de soya: $298.80/t (-11.2% a/a)
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