Panorama Macroeconómico
Las cifras de empleo han sido mucho más bajas de lo esperado en los últimos meses. Economistas debaten cuánto se debe a políticas migratorias, adopción de IA o aranceles. Aunque el PIB del 2T creció +3.8%, en los últimos tres meses se crearon menos de 100 mil empleos. En agosto se estima que solo se agregaron 45,000 empleos, con la tasa de desempleo en 4.3% y crecimiento salarial estable.
Inventarios en Congelación – Proteínas
Al cierre de agosto, el inventario de carne de res, cerdo, pollo y pavo en congelación fue de 1.997 mil millones de libras, −0.9% vs julio, −2.8% vs 2024 y −8.1% vs promedio 5 años. Es el nivel más bajo para agosto desde 2010. Altos precios y costos de almacenaje motivaron a compradores a recurrir al mercado spot, sosteniendo precios. México absorbió más carne de cerdo, mientras que menos cerdo y res fueron a Asia.
Cerdo
- Inventarios en frío: 393.9 millones lb, −13.5% a/a, 20.1% debajo del promedio 5 años (mínimo desde 2010).
- Panceta: 23.6 millones lb, −25% m/m, aún 19% menor al 2024.
- Jamones: 130.1 millones lb, −14% a/a. Usualmente se acumulan para las fiestas, pero menores sacrificios y precios altos frenaron el ritmo.
- Trimmings: 30.8 millones lb, −16% m/m, la mayor reducción de agosto desde 2009.
Res
- Inventario total: −1.0% m/m; históricamente suele subir en agosto.
- Boneless beef: 354.7 millones lb, +2.2% a/a, pero −9.9% vs promedio 5 años (mínimo desde 2014).
- Bone-in beef: 39.1 millones lb, −4.2% a/a.
- Menores volúmenes y precios altos limitaron entradas a congelación en agosto. Se espera que septiembre-octubre aumenten inventarios para cubrir demanda de fiestas.
Implicaciones de Mercado
- La reducción de inventarios mantiene soporte a precios de res y cerdo, especialmente cortes premium y jamones de temporada.
- Mayor dependencia del mercado spot genera volatilidad.
- Se anticipa acumulación de stocks en septiembre-octubre, clave para abastecer la temporada navideña.
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